高盛发布研究报告称，略上调敏华控股（01999）目标价1.9%，从5.2港元升至5.3港元，评级“沽售”。高盛下调对敏华控股2025-2027年每股盈利预测1%，主要基于：1）最新的业绩；2）国内增长差于预期；3）欧洲的增长快于预期；4）高盛对利润率前景的预测仍保持谨慎。
高盛认为，管理层对于之后遇到的困难直言不讳，包括国内市场需求疲弱，销售单价/同店销售压力等，不过他们对欧洲市场继续充满信心。高盛对管理层的看法表示支持，不过认为欧洲市场的强势无法完全抵消国内市场的疲弱。
敏华控股派中期股息每股0.15港元，同比持平。管理层表示，公司已经完成国内市场的产能扩张，正消化过剩产能。因此不会有针对建设中国新工厂的资本支出，若商业环境没有太大变化，派息将持续稳定。
此外，敏华2025财年上半年度收入83.05亿港元，同比减少7.1%，纯利11.39亿港元，同比增0.3%，差于高盛预期。收入增长差于预期主要因为国内市场持续疲弱，这部分被欧洲增长强于预期所抵消。
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